那麼，歷史是否告訴我們熊市何時結束？讓我們從研究2022 年熊市的原因開始。
2022年熊市的催化劑
有幾個因素導致了當前的熊市。
首先，熊市的積累始於2021 年。在此期間，許多監管機構威脅要引入嚴格的加密貨幣法律。這給市場帶來了恐懼和不確定性。例如，美國證券交易委員會（SEC）對瑞波發起訴訟. 此外，中國禁止比特幣開採，導致其大多數BTC 礦工不得不遷往其他國家。
全球通脹上升和利率上升給市場帶來了恐懼和不確定性，導致加密投資低於預期。儘管有關美國通脹和利率的宣傳很多，但印度等其他國家也遇到了類似的挑戰。
值得注意的是，今年早些時候，美聯儲宣布正在採取嚴厲措施「加速縮減每月購債規模」。換言之，美國計劃採取措施減緩其經濟，以控制該國不斷上升的通貨膨脹。下圖顯示了2016 年至2022 年的通貨膨脹趨勢。
FRED 消費者物價指數。
實際上，為了降低通貨膨脹率，美聯儲在年內兩次提高了聯邦基金利率。這減少了美國居民的可支配收入，從而抑制了對加密貨幣等風險資產的投資力度。
美國利率。
加密分析師認為，槓桿是當前熊市的另一個主要原因。槓桿需要抵押少量資金作為抵押品，以藉入大量資金進行投資。在這種情況下，投資者從交易所借款以資助他們在市場上的投資。
槓桿的不利之處在於，一旦資產價格開始下跌，交易頭寸就會被清算，從而導致加密貨幣價格的級聯崩盤。這降低了投資者的信心，並傾向於給市場注入恐懼和不確定性。
雖然傳統市場有斷路器和保護措施，但加密市場並非如此。以最近的Terra 崩盤為例，它的LUNA 代幣——現在被稱為Terra Classic (LUNC)——以及它的TerraUSD (UST) 穩定幣。在同一時期，Celsius、三箭資本和航海者資本等其他幾家加密公司申請破產。
熊市即將結束的跡象
分析師研究市場週期以預測熊市何時結束。一般來說，市場週期包括四個階段：積累、加價、分配和減價。對於比特幣，市場週期發生在四年，即1,275 天。最後一個階段通常與熊市有關。
比特幣市場週期。
根據Grayscale 的說法，當比特幣的實際價格超過其市場價格時，加密熊市就開始了。灰度將實際價格定義為：
「以購買價格或已實現市值計算的所有資產的總和，除以資產的市值，該資產提供了有多少頭寸獲利或獲利的衡量標準。」
2022 年6 月13 日，BTC 的實現價格超過了市場價格。下表顯示了比特幣在市場價格高於實現價格時的價格。
BTC 的實際價格與市場價格。
有趣的是，到7 月12 日，這個週期已經完成了1,198 天。由於整個週期需要1,725 天，到該日期為止，距離實際價格超過BTC 市場價格還有四個月。
然而，在四個月結束時，比特幣還需要222 天才能達到之前的歷史最高點。這意味著從7 月開始，熊市總共需要5 到6 個月的時間才能結束。該圖總結了當前加密週期的預期軌跡。